在我之前做理論天體物理學家的時候，我所在的團隊致力於研究在導致全球變暖的因素中，有多少源自太陽，又有多少是因為人類。作為曾經接觸第一手氣候變化數據的研究者，我可以負責任地說，氣候變化是真切在發生的事。即使如今已經離開這一工作領域長達二十年，每年我仍能看到越來越多的證據湧現。

自1880年起的全球平均溫度距平（與整體平均值差值）

來源：美國國家航空航天局（NASA）

來自NASA、美國國家海洋和大氣管理局（NOAA）、英國國家氣象局和世界氣象組織（WMO）的獨立監測都證實了，2017年是有史以來溫度第三高的年份，僅次於因厄爾尼諾帶來週期性變暖的2016與2015年。事實上，2017年裡並沒有厄爾尼諾出現，但溫度卻明顯高於受強烈厄爾尼諾影響而格外炎熱的1998年。

如果將厄爾尼諾和拉尼娜對全球溫度造成的周期性影響進行修正，2017年就是有史以來最熱的一年。更高的溫度意味著大氣蘊含更多的能量，會導致更多極端天氣現象。

這對於投資者的影響也在不斷增加。慕尼黑再保險公司近日發布了2017年自然災害導致的財產損失評估報告，年度損失總額達到了歷史第二高的3,300億美元，僅次於2011年東日本大地震及海嘯帶來的3,540億美元的巨額損失。

去年，颱風哈維、瑪莉亞、厄瑪的相繼到來帶來了2,110億美元的損失，成為了美國損失最為慘重的颱風季——這還要慶幸厄瑪只是與佛羅里達“擦肩而過” 。而同年受保的損失總額達到了1,320億美元，也是眾多巨災債券基金最難過的一年。

部分巨災債券基金業績

來源：彭博，Fidante Capital

事實上，自然災害本身還會導致和強化更多自然災害。2016年冬季，加州遭遇了嚴重的雨雪，導致次年春季滋生大量植物，而當夏天旱季來臨時，這些新增的植被又為秋季頻發的野外火災增添了燃料。一旦這些植被被燒毀，土壤遭到破壞，無法吸收下個冬季降水帶來的水分，就會產生泥石流災害。

因此，投資者應當將氣候變化因素納入考量，這不僅包括針對保險相關資產的投資，也包括其他資產類型：

◎海濱地產，尤其是佛羅里達地區，正在越來越多受到海平面上漲、熱帶風暴、颱風等威脅，進而影響到地產估值，並推升內陸地產需求量；

◎保險業越來越難以從洪水保險或其他天氣相關保險業務中獲取利潤，氣候災害不斷擴大的損失超出了保費增長的速度，諸如洪水保險之類的產品成為賠本生意；

◎氣候變化帶來的安全威脅越來越成為美國和其他國家的共識。雖然美國當局對氣候變化帶來的影響持懷疑態度，但五角大樓已經開始為可能發生的情況做準備，因此國防和航天工業勢必將調整其產品以應對氣候變化風險。

環境、社會與治理（ESG）投資並非應對氣候變化的靈丹妙藥，畢竟ESG評分無論高低，都會給企業的淨利潤帶來實質性的影響。分析師與投資者需要通過基於傳統財務報表分析的模型處理氣候變化帶來的風險。

鑑於2017年保險業的巨大損失，這些努力對於創造附加價值來說無疑變得更為重要了。

來源 : CFA Institute