目前，如何深化投融資體制改革，通過政府投資引導帶動更多的民間資本進入低碳環保行業成為各方的關注點。G20財長和央行行長會議對政府通過綠色金融帶動民間資本進入綠色投資領域已達成共識，“發展綠色金融，設立綠色發展基金”已被列入“十三五”規劃。而日前中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發的《國家生態文明試驗區（福建）實施方案》中明確提出“支持各類綠色發展基金並實行市場化運作”。應該說，綠色基金的發展勢必會對低碳經濟起到促進作用，政府與社會資本合作的綠色發展基金將成為重要路徑，也一定會成為投融資體制改革和可持續發展的新動力。

綠色基金發展的國際經驗

日前，全球可持續發展已進入以綠色經濟為主驅動力的新階段。美國的“綠色新政”、日本的“綠色發展戰略”總體規劃、德國的“綠色經濟”研究等都表明，經濟的“綠色化”是增長的新引擎已經成為世界的共識。從綠色金融體系的國際經驗來看，在美國、日本等發達國家，綠色基金在近年得到了較快發展。在發達國​​家，綠色基金的發行主體主要是機構，尤其是美國在1996年成立了社會投資論壇，自此，綠色基金開始高速發展。自從第一隻綠色投資基金在美國面世以來，市場相繼推出了許多綠色投資基金，這極大地促進了美國社會經濟生態效益的提高。

為實現環境的可持續發展，歐盟委員會於2008年創辦全球能效和可再生能源基金（GEEREF），基金采取PPP組織架構形式，由公共部門出資，向中小型項目開發者和企業提供股權投資，包括新興市場中的可再生能源和能效項目、綠色基礎設施項目，從而有效發揮母基金的投資槓桿效應。

目前，發展社會責任投資基金得到了歐洲大多數國家的重視。英國綠色投資銀行是世界上第一家專門致力於綠色經濟的投資銀行，它的作用是解決基礎設施融資中市場缺失的問題，通過基金工具調動私人資本向綠色產業的轉移。

財政與社會資本合力促進城市綠色化轉型

借鑒國際經驗，我國應推進政府和社會資本合作，加快建立統一規範的多層次綠色金融市場，包括銀行綠色化轉型、綠色債券、綠色基金、綠色保險、綠色擔保體系的構建，細化財政、金融支持政策，完善債券、股權、基金、保險市場建設，積極發展排污權交易，加快建立高效的綠色低碳交易市場，滿足多元化、多層次的投融資需求，提高市場整體競爭力。而如何完善綠色金融服務體系，提供融資支持（包括融資租賃、資產證券化、擔保支持）、財政稅收支持、金融服務支持等以及完善相應的法律法規，也值得政策制定者深入研究。

2016年初，國務院發布的《關於深入推進新型城鎮化建設的若干意見》（國發〔2016〕8號），明確提出加快推進綠色城市、智慧城市、人文城市的意見，而包括綠色建築、綠色交通等綠色產業在城鎮化的過程中具有長足的發展空間。如何加快財稅體制和投融資機制的改革，創新金融服務，通過體制上的創新來推動政府層面和企業層面等多元化的資金保障成為社會關注的熱點，而綠色基金無疑會成為城市綠色轉型的重要投融資工具。

目前，內蒙古、雲南、河北、湖北等地已經紛紛建立起綠色發展基金或環保基金，以推動綠色投融資，這對地方政府投融資改革和統籌協調綠色城鎮化資金十分有利，也會推動經濟綠色發展的進程。

對於如何有效鼓勵民間投資，一系列改進措施和具體政策正在陸續出台，各地方政府也陸續出台了各種政策以解決民間資本融資難、融資貴等問題。例如，內蒙古自治區、江蘇省、浙江省、重慶市等設立民營企業投資引導基金，在低碳環保、市政基礎設施、先進裝備製造、科技成果轉化等領域扶持創新型企業發展等。

建議細化民間投資和綠色產業基金的相關扶持政策，在支持民間資本進入綠色建築、綠色交通、城市污水處理、城市園林綠化行業領域等多項國家發展政策應該細化，地方政府在操作細則中可通過放寬准入、減免稅收、增加補貼等措施支持綠色產業基金發展。

PPP模式助力綠色產業基金發展成大趨勢

從國際經驗來看，單靠政府資金已不能滿足大量的公共基礎設施投資需求，利用國際及國內民間私人資本進行公共基礎設施建設的PPP模式，即公共政府部門與民營企業合作模式，逐步成為應用廣泛的項目融資和實施模式。

在中國，PPP模式發展理念逐漸成為共識並迅猛發展。在經濟新常態下，綠色產業面臨財政投入、模式創新等多重挑戰，中國的綠色增長之路迫切需要金融創新來化解資金瓶頸。通過調動私人資本，解決綠色產業融資中市場缺失問題，充分發揮PPP模式中政府與市場的優勢互補作用，正逐步成為共識。

PPP項目資金需求量大、投資週期長，為了拓寬項目融資渠道、降低各方投資風險、提高社會資本參與PPP項目的積極性，中央與地方兩級政府都在積極探索成立PPP引導基金。

此前，財政部與國內10家大型金融機構、投資機構，共同發起設立（PPP）融資支持基金，預計1800億元，會帶動數倍的社會資本進入政府支持領域。目前，財政部與山東、山西、河南、江蘇、四川及新疆等地都成立了不同規模的PPP引導基金。

建立公共財政和私人資本合作的PPP模式綠色產業基金，提高社會資本參與環保產業的積極性，是推動綠色基金發展的重要路徑，此類綠色基金包括主要投資於區域環境保護的流域水環境基金、土壤修復產業基金、霧霾治理產業基金等。基金可以通過銀行貸款、企業債、項目收益債券、資產證券化等市場化方式舉債並承擔償債責任。

同時，也可以考慮運用擔保基金有效解決環保企業尤其是中小企業的融資難問題。擔保基金也是國際上通行的做法，包括法國、台灣、菲律賓等國家也在運用。擔保基金可以涵蓋綠色中小企業信用擔保、綠色債券、綠色PPP項目擔保等，並通過市場化、差別化的擔保政策、補貼政策、稅收優惠政策等綜合調整，以擔保的完善推進綠色產業融資的風險管理與優化激勵機制。

綠色基金將成為國際金融合作的重要模式

日前，中美建築節能與綠色發展基金作為第八輪中美戰略與經濟對話的重要成果之一正式推出，未來可以通過此類基金模式鼓勵綠色金融國際合作，並共同創造綠色就業機會。

推動綠色金融的全球發展已經在G20達成共識，國際投資的綠色化和環境社會責任的承擔也成為市場關注的熱點。借鑒全球基礎設施基金的經驗，未來可以聯合全球合作夥伴，借鑒“綠絲路基金”的運作模式，運用PPP模式，在“一帶一路”進行綠色投資，推動生態環境的改善。

而亞洲基礎設施投資銀行、絲路基金、亞洲開發銀行、國際金融公司等在推動亞太金融合作、生態領域、基礎設施投資方面也正在更多地強調環保因素。應該說，社會責任投資者、綠色基金與推動全球可持續發展相輔相成，無疑也將有效推動綠色發展的國際合作進程。

作者：安國俊中國社科院金融研究所副研究員、中國金融學會綠色金融專業委員會副秘書長

本文來源：金融時報