特斯拉（Tesla Motors, Inc.）是一度在全球各碳定價體系（Carbon Pricing Scheme）下碳收入佔比高達43%的上市公司。筆者通過研究特斯拉從2009年開始在碳定價體系內的財務指標變化，希望為讀者展示低碳企業如何在碳定價體系中盈利的成功案例。

 

特斯拉總部設在美國加利福尼亞州。加利福尼亞州從1990年開始由加州空氣資源委員會（California Air Resource Board，CARB）推行低排放車輛項目（Low Emission Vehicle， LEV），其中包含了常規的揮發性有機物等氣體污染物，並在項目中設計了一個子項目叫做零排放車輛（Zero Emission Vehicle， ZEV）並強制要求到1998年2%的車輛必須是ZEV，之後每年遞增。在2009年，CARB進行了一次LEV項目的再設計，並在傳統空氣污染物之外添加了溫室氣體作為排放參數之一。CARB於2010推出了LEV第三期（LEV III），將LEV和ZEV在執行機制上進行了更好的融合和協調，整體上建構了至今運行的ZEV交易市場[ https://www.arb. ca.gov/msprog/zevprog/zevregs/zevregs.htm，筆者註：從市場交易操作上，可以廣義的將LEV III類比為我2017將開始的全國碳排放全交易體系，ZEV類比為全國自願減排交易（CCER）。]。

 

表27: 特斯拉2009年起ZEV數據與福特購買ZEV的對比

[ CARB LEV III的體系中分多種不同的分類，包括ZEV、NEV、PZEV等。筆者為讀者方便閱讀，僅列出最主要的ZEV。]

 

*並不代表從特斯拉得到

來源：https://www.arb.ca.gov/msprog/zevprog/zevcredits/archive/archive.htm 

 

從CARB的官方網站上我們看到特斯拉作為僅生產電動車的企業，他並不需要使用ZEV，同時它還產生ZEV。也就是說，特斯拉長期以來是ZEV市場的最大淨賣方。

 

由於加州的ZEV相對參與車企數量較少，所以ZEV的二級市場並不是公開市場。但是對比特斯拉的財報，發現在特斯拉起步之初，它的就非常注重ZEV的交易。並且從2012年開始，特斯拉的汽車產量飆升也帶動其ZEV持有量的大幅度攀升，從而推高其ZEV的收入。在2013年，特斯拉ZEV的收入一度到達佔比的最高峰，43%！

 

雖然美國通用會計準則GAAP的更新讓特斯拉從2015年起並不再將總利潤中計入ZEV的收入，但根據公開可獲得信息，2016年Q3當中，特斯拉在ZEV上的收入依然達到1.39億美金！

 

筆者通過在美國加州碳交易市場做經紀商的一個前同事了解到，目前特斯拉在內部運營中高度重視ZEV收入，擁有獨立的工作組，數據層面的統計和ERP、PLM、BOM系統直接對接，市場交易層面按照CARB規則制定全年交易策略，並每個季度擁有獨立的交易執行權力，可以根據市場的變化調整交易策略。在二級市場上，特斯拉並不僅與加州車企接進行ZEV交易，它與二級市場的OTC經紀機構和交易機構都保持每日詢價的聯繫，從而主動性交易，成為最大的獲利方。

 

表28: 特斯拉2009年起ZEV收入和總利潤比較

[ 全部來自特斯拉對外公佈的財報。筆者註：特斯拉的財年為每年12月31日，CARB的周期為每年9月30日。]

 

 

雖然CARB 2015年的標準變更使特斯拉車型在未來會獲得ZEV的數量上會受到影響，但筆者相信特斯拉在碳定價體系中所積攢的碳管理能力和主動性交易策略會幫助它在全球推行碳定價體系的主旋律下取得更好的經濟回報。

 

也許特斯拉未來也會在我國的車企碳配額中出現，我們的本國車企您準備好應對我國的碳配額政策了嗎？特斯拉的出現除了在中國的電動車中搶占市場份額，它會不會同時讓您的企業出錢買它的碳配額呢？

 

筆者非常欣喜的發現我國新能源車企比亞迪出現在CARB的2015年數據當中，期望比亞迪的車輛不僅可以進入到美國的市場，同時碳管理能夠成為比亞迪收益而不是成本！

 

來源 : 特約評論專家：毛洋先生，北京環維易為低碳技術諮詢有限公司