辛強：建立可持續發展的體制、機制和費制

建銀城投環保股權投資管理有限公司總經理辛強

建銀城投環保股權投資管理有限公司總經理辛強在會上介紹了上海城投集團在綠色金融方面的創新實踐。上海城投充分應用了多樣化的綠色金融工具，積極與金融機構合作，推動綠色金融的普及與發展。2002年，上海市政府與世界銀行簽署協議，利用世界銀行“可調整計劃貸款（APL）”實施“上海城市環境項目”。上海城投作為APL項目的主要實施單位，建設力一批具有國際先進水平的環境基礎設施項目。2005年，上海城投與世界銀行合作成立了全球第一個“區縣融資平台（DFV）”。在該機制下，上海城投可以按照世行的評估標準，在一定額度內，自主決定向符合條件的上海郊區中小型環境治理項目提供世界銀行貸款。這是上海城投向綠色金融推動者發起的第一次嘗試。2008年上海城投與世界銀行合作提出了設立“環保銀行（ECO BANK）”的設想。2010年發起設立了中國第一支環保產業基金。2014年我們設立了貴州省水利產業投資基金，這是我國第一隻水利產業基金。2015年，我們管理的山東省PPP發展基金，規模達到了120個億。在國家發改委、財政部和世行的支持下，上海城投將設立“中國城鎮化環保基金”。該基金已經得到國務院的批准，將利用5億美元的世界銀行貸款。

辛強表示，從上海城投的實踐來看，金融機構僅在融資評估時引入環境評估因素是遠遠不夠的。世界銀行從“資金銀行”到“知識銀行”再到“解決方案銀行”，對我國綠色金融的發展提供了很好的借鑒。上海城投在推動綠色金融業務時，積極為客戶提供“融資、融智和融制”三位一體的服務，尤其需要我們重視的是最後一個“融制”，也就是為綠色產業和綠色金融的可持續發展建立起完善的體制、機制和費制。2006年，上海城投發行了15億元的水務債券，募集說明書中列出了八個主要的風險，這些風險的劣勢並未影響投資者購買的熱情。遺憾的是，8個潛在風險中有一個變成了現實——“價格調整的風險”。價格調整遠遠落後於計劃，最終導致該債券的發行主體——上海市水務資產經營發展公司連續兩年虧損，債券於發行後的第四年被上海證券交易所暫停上市交易。世界銀行在2010年對上海青草沙水源地融資的時候，這個水源地要解決上海一百年的飲水問題，世行要求上海對水價進行調節，這都說明了製度對綠色金融的一個重要性。

辛強說，在“五大發展理念”的指導下，綠色金融任重而道遠。上海城投願意與各方分享經驗教訓，優勢互補，資源整合，為綠色金融的發展攜手努力。

殷敬裳：發展綠色金融，中西部地區不容忽視

《中國超級經濟》作者、LOHAUS哲學發起人殷敬裳

《中國超級經濟》作者、LOHAUS哲學發起人殷敬裳作為一個在中國已生活13年的社會企業家和作者，在會上提出了一些他對綠色金融發展的看法。

首先，殷敬裳表示綠色金融對綠色產品的支持非常重要。他認為市場上應有更多的綠色產品包括新能源汽車等。雖然，綠色產品行業的成本、價格比其他的行業會高，他們的利潤率也可能比其他公司低，但綠色金融如果可以給到足夠的支持，將有利於綠色產品的推廣和應用。

第二，他提到在“十三五”規劃裡有一張城市群的圖片。城市群就像一個超級城市，這樣的城市很多在中國的中部，也有一些在西部。我們考慮綠色金融，不能只考慮中國東部的公司，我們也要考慮去中部、西部。因為中部和西部的公司，可以改變的空間更大。

第三，有關中國的海外投資。從2003年中國幾乎沒有海外的投資，到現在中國已成為世界最大的投資目標。我是加拿大人，近幾年中國最大的石油公司之一的中海油（CNOOC）收購了一家加拿大的公司Nexen Energy，這是一次非常失敗的投資，公司虧損嚴重，且正在進行大規模裁員。最近北京市政府的一個基金，收購了一家垃圾焚燒公司。現在中國在進步的路上，我希望能夠看到更多這樣的海外收購。

另外，他還提到，市場對新能源的支持在中國仍不夠。現在是光伏的時代，中國現已成為光伏板製造世界第一的國家，也成為使用光伏的第一大國，但分佈式發電光伏板的安裝率仍然非常低。這是為什麼？我有一個朋友在做光伏板，他說他們找不到銀行和投資者支持他們，他們去日本和韓國拿了投資，不過在中國拿不到。這是一個問題，我們必須考慮怎麼支持光伏這類企業，類似支持非常重要。

楊靜：商業銀行在綠色金融領域大有可為

浦發銀行投資銀行及大客戶部副總經理楊靜

浦發銀行投資銀行及大客戶部副總經理楊靜分享了浦發銀行作為一家商業銀行在綠色金融方面做出的一些實踐。

楊靜指出，綠色信貸方面，浦發銀行自2006年起便開始探索，2008年率先在國內商業銀行中推出了綠色信貸綜合金融服務方案，至今已走過十餘年曆程。截至2016年6月，浦發銀行綠色信貸的餘額超過1800億，佔非公貸款的11.4%左右。楊靜談了做綠色信貸的四點體會：一是要有政策的引導，包括外部和內部的政策；二是要有一支綠色信貸的專業隊伍，這支隊伍必須具有專業性及風險識​​別能力；三是要有配套的產品，用傳統的信貸產品去做綠色金融是有較大難度的；四是要藉助外力，浦發銀行與四家國際機構：世行、亞開行、國際金融公司、法開署等建立合作關係。

楊靜還指出，浦發銀行在綠色債券方面也做出了較為成功的嘗試。目前，在監管部門的支持下，浦發銀行今年發行了綠色金融債，500億發行規模領先同業，目前已投放近300億，其中，節能、污染防治、資源節約與循環利用等領域的重大民生項目、環保項目佔有較大比重，浦發銀行將繼續推動募集資金的投放。楊靜依據多年實踐對綠色債券的發展提出了建議：一是希望國家有一些激勵政策，包括對投資綠債的利息收入給予稅收減免，給予發行人一定的貼息，對投資綠債給予一定的優惠權重等，這將對綠色金融債券的發展有很大的推動。

為了增強綠色金融的可操作性，浦發銀行在2008年把“綠色金融”確定為五個領域：碳金融、環保金融、清潔能源融資、能效融資、綠色裝備供應鏈融資。楊靜說，浦發銀行在這五個領域提供基礎的銀行融資及創新的產品服務，經過十年的努力已經建立了一個比較齊全的產品服務體系。

最後，楊靜肯定了商業銀行在綠色金融領域的作用。他認為，綠色融資的基金化、證券化、股權化是趨勢，不僅僅是綠色信貸，銀行的綜合化金融服務也會得到較快發展。在服務的對像上面，楊靜舉了一個例子，根據財政部ppp綜合信息平台上公佈的情況，現在9000多個ppp項目，總投資已經超過10萬億。這裡面環保類的項目數量佔了約44%，環保類項目投資金額佔了約22%，他表示，商業銀行有很多事情可做，目前綠色金融有國家的頂層設計，產業在轉型升級，商業銀行大有可為。

湯維祺：碳市場將迎廣闊前景

興業銀行研究員湯維祺

興業銀行研究員湯維祺圍繞我國的碳市場從以下三個方面做出了一些分析：一個是碳市場的發展前景；二是目前碳市場總體的框架，但制度建設還不是很明確；三是金融機構在碳市場這個非常重要領域的里面應該做什麼樣的探索、發揮什麼樣的作用。

首先，湯維祺對碳市場的一個前景做出了概括。2011年開始，我國的碳市場開始籌備，2013年深圳第一家起用，到2014年陸續在七個省市試點碳交易的工作。參照現在試點市場的情況，七個試點一共每年發放大約是12億。全國的碳市場啟動以後，大約在7億噸的成交量，成交額的話，175億到200億元的水平。他認為，這個數字是非常保守的，因為試點碳市場的單個市場規模非常小，市場總體面臨一個制度的情況，所以這些因素對於成交量的放大有很大的限製作用。

其次，湯維祺認為，為了擴大碳市場的發展規模，我們需要更加合理地設置全國碳市場的交易規則和管理機制。從已發布的一些文件情況來看，基礎的框架基本已經確立，但一些細節的問題還有待於研究和明確。這裡有兩個方面較受關注：一是市場機制結構的問題，是在一家交易平台上集中的交易，還是由多家交易所分散的進行交易，這一點尚未明確，但從傾向來看，是採用分散交易的模式；二是時間限制的問題。此外，碳配額的分配也是影響碳市場能不能長期平穩運行的非常重要的一點，也是2016年全國碳市場建設的關鍵任務。目前的分配方式為，先由國家發改委會同行業協會設立全國統一的分配標準，同時再由國家發改委根據各個地區的情況確定配額總量，再由​​地方層面根據國家確定的統一分配標準，對自己本地的所屬企業分配免費配額。

此外，湯維祺還強調了發展碳金融的重要性。碳金融體係是金融機構是可以深度參與的一個領域。湯維祺認為，碳金融所涵蓋的碳衍生交易產品，可以為交易主體提供一種風險控制的手段，有利於引入機構投資者，增加深度和廣度。全國碳市場啟動之後，金融機構還可以用自身的客戶優勢，開展包括大宗交易在內的代理交易業務，或是集中小規模企業配額滿足不同類型企業不同的交易需求，對線下交易模式做出強有力的補充。

湯維祺表示，在全國碳市場啟動之後，總體規模會迎來非常大幅度的提高，金融機構應該在這個領域提前佈局、深耕細作，為全國的碳市場健康發展作出貢獻。

劉蔚：以綠色債券推動資本市場良性發展

上海證券交易所債券業務部副總監劉蔚

上海證券交易所債券業務部副總監劉蔚介紹到，上交所是綠金委的常務理事單位之一，今年3月16日發布了一個關於上交所開展綠色融資債券試點的通知。在這個通知的指導下，整個綠色公司債券在普通的公司債券框架下推進的。和普通的公司債券區別最大的一點就是募集資金必須用於綠色項目。

在綠色項目的鑑定上，我們參考綠金委編制的目錄。一方面大力發掘綠色發行人，同時為他們開闢綠色審核通道，提高上市效率。第二方面積極服務投資者，把所有綠色產品開拓一個代碼上市掛牌。另外在我們的債券信息網上還專門開闢了綠色債券的欄目。

在對外合作方面，加強了與國際上做得比較好的機構合作，積極參與到國際準則的研究與修訂方面來。通過各方面的努力，目前我們已經有十餘單綠色資產在上交所上市，其中六單已經完成發行。

她給大家介紹了幾個典型案例，第一個是中國節能環保集團，它是在8月16日發行了首期30億的綠色債券。首期發行的募集資金用於節能等，預計可以產生十分顯著的環境效益。第二個案例是長江三峽集團，近期獲批135億的綠色債券。8月26日，成功完成了35億的首期發行，主要是用於水電項目再融資。第三個例子是香港聯交所上市的，發行了境外作為發行主體的公司債券。最後一個案例，是新疆一個公司成功發行了上交所的綠色證券，把五座優質充電場作為基礎資產，進行證券化的安排。

雖然說綠色金融未來的發展前景十分廣闊，但目前也存在著一定障礙：第一是針對綠色債券的配套政策沒有落地，第二是我國責任投資者的群體尚需培育。與國外相比，國內非常缺乏這一類的投資者，市場組織者和機構需要開展投資者教育。第三是綠色認證機構的要求和標準還不明確，綠色認證工作流程還有待完成，建議推動行業自律協會的建立等方式，規範綠色金融市場。

總體而言，在綠色公司債券的發展方面，我們做了一些力所能及的工作。我們相信隨著社會責任意識的逐步覺醒，在各位的共同努力下，綠色債權在支持綠色產品方面的作用一定會得到進一步的體現。

圓桌討論：

上海財經大學上海國際金融中心研究院執行院長趙曉菊

上海財經大學上海國際金融中心研究院執行院長趙曉菊：第一個關鍵詞是“理解”。我們要理解綠色金融的重要性，即只有綠色的發展才是可持續發展，只有綠色產業與金融融合，才能更好的發展。

第二個關健詞是“行動”。一方面是我個人的行動，2004至2009這六年中，上海財大委派我代表上海財大和世界銀行集團成員IFC及德國的法蘭克福金融管理學院、DEG四方共同組建了一個中外合作學院，那時我們做的項目中就有PPP和綠色金融，參與的機構主要有世界銀行、IFC、KFW等，學到了很多關於環評風險、社會風險評估流程等成功經驗。我還曾擔任過ADB（亞行）中國環保與社會安全金融風險的管理項目的中國首席專家，與菲律賓、台灣、新加坡的專家一起合作完成了綠色信貸的諮詢與培訓項目。另一方面，是我們研究院的行動。首先，我們正在和中國的水電水利部研究院聯合做一個“可再生能源的產業評估”項目，目前先做的是風能和太陽能，可能還要做系列。其次，明年5月份，我們要與英國愛丁堡大學商學院聯合舉辦一個能源金融的國際研討會。

第三個關健詞是“貢獻”，應該什麼做？首先，我們要知道世界其他國家在怎麼做。我以前在參與世界銀行、IFC、聯合國綠色金融項目的時，了解到國際著名大商業銀行大多自願遵守“赤道原則”，成為“赤道銀行”。我們作為IFC在中國唯一作為股東方合作的教育培訓機構，我們很想推動中國銀行業“赤道銀行”的發展，當時只有興業銀行是中國唯一一家赤道銀行。我們曾想推動第二批赤道銀行，當時國開行、中國銀行、招商銀行、建設銀行等表示有意願，但至今仍只有興業銀行一家赤道銀行。因為成為赤道銀行後，銀行必須在項目篩選等很多方面考慮環保因素的自我約朿，必須放棄一些盈利項目。中國是一個行政力量很強的國家，如果沒有一行三會等監管部門的引導，許多銀行就沒有參加第二批赤道銀行的內在動力，因為“赤道銀行”給了他們很多的自我約束。此外，我們發現有很多英國、德國、荷蘭、奧地利的環保設備公司很願意贊助綠色金融國際活動，因為這些公司認為他們對綠色發展既負有社會責任，也可以通過贊助綠色金融研討會獲得商業機會。今天我們應該給協鑫金融掌聲，希望有更多的企業、機構承擔起綠色發展的社會責任，積極參與和支持綠色產業的發展。其實中國也有這樣一批企業，但不是太多。所以我們應該了解、借鑒、學習國際成果經驗，並結合中國的具體情況來做。

那麼，中國到底怎麼做？可能有一個橫縱，宏觀、微觀。

從橫的方面來講，要了解綠色信貸、綠色債券、綠色基金怎麼做，綠色金融與綠色產業怎麼結合，這些都值得研究和探索。如今，我們也有許多成功的案例，比如說浦發銀行和興業銀行，在綠色信貸方面有很多成功的案例，我們可以對這些成功案例進行研究，並進行推廣。

從縱的方面來講，從國家層面來講，必須有宏觀的頂層設計，必須考慮綠色金融體系怎麼構建？要構建一個宏觀的綠色金融的體系，包括構建考核評估體系、監管要求、媒體宣傳、主動承擔社會責任的企業群體的構建等。

從微觀的角度來講，我們要研究如何從投貸聯動來發展綠色信貸，從資本市場來講如何拓展綠色債券、綠色基金等，我們同樣也有很多成功的經驗。銀監會、證券會等金融監管部門及綠委會等國家管理部門，應該有一個綠色金融導向，對不同業務的不良資產的計提、包括考評等，都要有一個綠色金融的指標及激勵相容的製度，這樣會讓具體業務部門的人員在開展綠色金融業務時更加有動力。

我們還應學習國際機構成功的案例，我們的政府在推動綠色產業發展時，一定要處理好政府與市場的關係，千萬不要出現“如果你虧損了我補助你”這種情況，因為這種情況的效率非常低，而應該是“你（企業）做，政府支持，你（企業）做出成效，政府獎勵你”。在做的過程中，如果有虧損，可以抵扣部分營業稅，應該採取一種激勵相融的方式。對高校智庫等研究機構來講，要結合政府的政策來研究如何使綠色產業和綠色金融的正外部效應內部化，幫助引導推動綠色產業和綠色金融的企業和金融機構同時獲得社會效益和經濟效益。

上海市宏觀經濟學會研究員熊世偉

上海市宏觀經濟學會研究員熊世偉：綠色金融是一個具有經濟效益、社會效益和生態效益三方面融合特徵的高度統一的結合體。按照今天會議發言的主題要求，我盤點了一下，最近幾年，我們成立了幾個產業發展的基金，都是跟這個綠色金融發展有密切關係的，實際上，也是實體經濟和虛擬經濟的有效對接。我舉幾個例子：第一個，比如我們設立了產業轉型升級的專項引導基金，實際是為了傳統產業的改造升級的，這也是符合綠色發展的需要。第二個，我們成立了清潔生產的專項引導基金，目的是適應綠色生態環保的發展要求。第三個，我們成立了產業結構調整的產業專項基金，推動落後產能的調整淘汰，這些都是推動實體經濟進行綠色發展的具體例證。

除此之外，我們還制訂了相關的產業發展規劃，引​​導未來的實體經濟向綠色化、高端化、智能化、服務化和集群化的方向發展。特別需要強調的是，在未來圍繞工業綠色發展的“十三五”規劃，我們應該堅持四個原則：第一個原則，就是市場導向和政府監管的結合；第二個原則是節能減排和能效提升的結合；第三個原則是技術創新和產業轉型的結合；第四個原則是兩化融合和智慧節能的結合。在此基礎上，我們還提出了“雙控三優” 的“十三五”規劃目標，“雙控”即為控總量控強度，“三優”即為優結構優產業優管理。

針對上述規劃目標，我們也一直在思考，由於綠色金融的發展存在很大的經濟外部性問題，因此，在綠色金融的發展中，政府應該扮演怎麼樣的角色？怎麼樣更好地利用政府的資金引導、撬動社會資本的投入，比如PPP的模式等？這個是需要我們學界、業界和金融領域的人士進行研究探討的重要問題之一。下面，從更好地促進綠色金融健康發展的角度，想提幾點合理化的建議，具體有以下幾個方面：第一點，可能還是要創新綠色產業發展的投融資機制，為投資者提供更多的綠色投資渠道。第二點，鑑於綠色發展是一個產業生態系統，也是一個經濟生態系統，應該在綠色產業發展中，需要從包括整個產業上下游的各生產環節來系統考慮融資機制，探索產業鏈融資的新機制。第三點，從發揮政府引導作用的角度，我們還要營造一個綠色金融發展的良好生態環境，包括政產學研的結合、技術的研發和開發、人才的培養培訓等。第四點，隨著政府管理職能的改革創新，政府的很多職能將向中介組織和社會組織轉移和讓渡，希望今後邀請行業協會或者一些中介組織能夠積極參與其中，發揮行業協會對綠色金融的發展發揮行業自律和相應的信息中介服務的作用。

上海社科院生態與可持續發展研究所常務副所長周馮琦

上海社科院生態與可持續發展研究所常務副所長周馮琦：從環保政策研究的視角看綠色金融會有所不同，我認為傳統金融勢必走向綠色金融。可以從兩個方面來理解，一是財務風險不是傳統意義上的財務風險，必須考慮環境因素的財務風險，因此量化評估能力建設對綠色金融發展至關重要，尤其是對於由於環境因素引起的財務風險評估能力的建設必須盡快跟上，包括環境政策收緊、環保標準提升、氣候變化、產業鏈上下游環境風險因素導致的財務風險。舉個例子，就像乳品企業，它的產業鏈上游企業牧場如果受到水源污染，會帶來乳品企業相應的財務風險。因此綠色金融必須從環境風險的視角來評估和認識財務風險。

二是考慮環境因素以後，對資產價值評估認識和評估標準應該發生變化，資產的價值就不是傳統意義上資產的價值，需要扣除環境成本、需要考慮環境價值因素等等。比方說，我們在做的關於自然資本的價值評估，做自然資本價值評估，不僅僅是為了價值評估而價值評估，更多的是為了加強自然資本的管控，提升自然資本的生態系統服務功能和價值，如生態公益林的管控，在生態文明實驗區指導意見中提出，可以通過贖買、租賃、置換等方式來推動生態公益林的保護，這其中會有綠色金融的服務需求，而綠色金融服務創新也會有助於環境保護體制機制改革的落地，讓綠色金融的發展和環保體制機制相互促進。從這兩個方面來看，傳統金融勢必向綠色金融轉型。

同濟大學環境規劃與管理研究所副所長郭茹

同濟大學環境規劃與管理研究所副所長郭茹：分享一個上海崇明島的案例。同濟大學曾在與各級政府和各個利益相關方達成了共識後對崇明島做過一次國際評估，並製作了一個涉及到方方面面生態體系的指標體系。而真正崇明島要建設好，需要非常多的資金，這些資金從哪裡來，是最主要的困境。

今天討論綠色金融，我們有這麼幾個建議：一是政府引導，從理念上形成大的合力，來形成共同願景的設立，包括從政策上設立，從宏觀角度促進。二是對綠色績效進行第三方評估，否則不能對是否有效進行準確評估。第三是能力建設，你理解的綠色金融是宏觀的還是狹義的，怎麼理解就怎麼幹，所以能力建設是非常重要，而且能力建設針對不同的主體，有政府官員的，有企業官員的，也有小朋友的教育體系。

復旦大學環境經濟研究中心副主任李志青

復旦大學環境經濟研究中心副主任李志青：關於綠色金融我就講三點，第一點是怎麼認識綠色金融。綠色金融是我們綠色產品供給側結構性改革的重要抓手。我們的綠色金融說穿了，實際上是為某些產業去槓桿，為另外一些產業加槓桿。

第二點是理解綠色金融。綠色金融的概念很多，評估離不開基礎性的理論和應用上的研究，因此我認為產學研的合作是很重要的。

第三點要解決綠色金融發展過程中的最核心的問題，除了各位專家學者領導提到的政策引導，還有一個層級是治理結構的問題，到底是自下而上還是自上而下，怎麼樣合作。頂層設計還要考慮好，然後才有下面的政策，才有執行的政策。

上海挪亞檢測認證有限公司總經理楊坤

上海挪亞檢測認證有限公司總經理楊坤：綠色需要量化，需要檢測，也需要標準。我們是一個檢驗檢測認證公司，從第三方角度來講，這不是問題，因為在很多年前這個問題就已經解決了，我們應該還有很多市場可以去推動合作。

8月24日，國務院總理提出了要緊扣消費品的安全，提升專業的轉型升級，加快供給側改革。總理是站在怎麼把好東西挑出來的角度出發。而我們在研究綠色環保的時候，不僅僅是說環境或者污染。就像馬桶蓋要去日本買，如果我們生產出跟日本同樣質量的馬桶蓋的話，還需要出去買嗎？將評價體係也納入綠色的範疇，這是一個比較好的方向。

興業銀行上海大華支行行長王瑩

興業銀行上海大華支行行長王瑩：作為中國首家赤道銀行，興業銀行不懈深耕綠色金融，已成為中國綠色金融的積極踐行者。

2011年，我行率先與上海環境能源交易所簽署戰略合作協議，實現了上海環境能源產業與金融業的首度跨界合作，並榮獲首筆碳交易結算銀行證書,成為上海碳交易試點首家交易資金存管和清算銀行。

今年，興業銀行上海分行等滬上10家銀行與上海市經信委簽訂《上海市“節能減排收益權”質押500億綠色融資合作備忘錄》，簽約銀行將在“十三五”期間以“節能減排收益權”模式向上海市節能環保服務機構提供等值總額500億元人民幣的本外幣融資總額度。這是目前國內參與銀行最多、資金規模最大、針對綠色產業園區創建的節能減排投融資新模式。

今天主辦方之一協鑫集團作為新能源行業的領軍企業也積極地踐行在綠色金融的探索之路上，金融將推動協鑫發展！

在此，我也提一個建議供大家參考。為使綠色金融領域得到了更廣泛的關注，建議可以設立一個行業獎勵基金，用於獎勵在綠色能源領域對產、融結合方面創新和作出突出貢獻的人才和企業。

來源：中國金融信息中心