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氣候變暖倒逼溫室氣體減排,《巴黎協定》確立2020 後全球氣候治理框架。全球氣候變暖日趨嚴重, 造成海平面上升等系列問題,而人為導致的溫室氣體排放被歸為主因。《巴黎協定》 形成了2020 年後全球氣候治理格局,明確未來全球溫升控制目標為全球平均氣溫較工業化前水平升高不超過2攝氏度,並力爭實現不超過1.5 攝氏度。根據世界銀行測算,為實現這一目標, 2050 年全球CO2排放應在2012 年540 億噸的基礎上削減320 億噸,至220 億噸的水平,全球範圍內將面臨不同程度的溫室氣體減排壓力。 碳交易應運而生,全球市場交易規模峰值超萬億元。碳交易能夠在控制碳排放總量的同時,通過市場化的手段使得減排的成本最低化,目前歐盟、澳大利亞、美國加州、中國七個試點省市等均採用了碳交易模式,碳交易機制下的碳排放約佔全球碳排放總量的8%。2011 年, 全球碳交易市場規模達1760 億美元,折合人民幣超萬億元,對應的碳交易量為102.8 億噸CO2 當量。近年全球交易規模大幅回落,但仍有500 億美元左右的規模。 歐盟占主導地位, 當前面臨供需失衡的挑戰。歐盟2005 年正式啟動歐盟碳排放權交易體系(EU ETS),採取“總量控制與交易”模式,至今運行11 年。2011 年EU ETS 的配額市場達到1478 億美元的峰值規模, 佔全球碳市場總交易規模的84%, 佔據絕對主導地位。但是EU ETS 近年也面臨挑戰, 過於寬鬆的配額制定、歐債危機帶來的歐盟碳排放需求不振以及抵消機制的過度使用等使得EU ETS 配額供大於求,碳價處於低位。 中國七試點穩步推進, 千億級的全國統一碳市場漸行漸近。2013 年以來,中國七個碳交易試點陸續成立, 2015 年七試點配額成交量和成交規模分別達3786 萬噸和10.04 億元, 截至2015 年底累計配額成交量和成交規模為6758 萬噸和23.25 億元。隨著中國核證減排量(CCER)以及現貨進期等品種的推出,國內碳交易試點市場活力明顯提升。根據有關規劃,2017 年將啟動全國統一碳交易市場的試運行,首批納入控排企業7-8 千家,配額總量高達50 億噸, 現貨交易規模有望達50~100 億元。未來衍生品市場放開後, 衍生品市場交易規模有望達2500 億到5000 億元。 碳資產管理公司和新能源產業受益。我們認為,建立全國統一碳交易市場主要的受益方有兩類,一是低碳排放的新能源產業,事是在碳交易整個流程中發揮關鍵作用的碳資產管理公司。對於碳資產管理公司,隨著全國統一碳交易市場的建立以及交易規模的擴大,龍頭企業業務規模將快速放大,有望成為全國碳交易市場建設的最大受益者。而風電、光伏等新能源運營企業則有望通過CCER 開發獲得額外收益,其中風電運營的受益程度較高。 報告原文:【電力設備行業專題報告】全國統一碳市場漸行漸近,碳資產管理和新能源受益 |